來源：北京商報(bào)

　　高速增長的賠付支出再次將行業(yè)的目光聚焦到“給付高峰”上。5月24日晚間，金融監(jiān)管總局公布2024年前4個(gè)月保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營情況。根據(jù)監(jiān)管數(shù)據(jù)，前4個(gè)月，行業(yè)匯總原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長4.63%，與此形成鮮明對(duì)比的是，原保險(xiǎn)賠付支出增長43.55%。一邊是利率持續(xù)下行，一邊是賠付的大幅增長，保險(xiǎn)業(yè)今年在資產(chǎn)負(fù)債兩端的壓力可想而知。那么，保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入和賠付支出增速出現(xiàn)“剪刀差”原因何在？這一趨勢是否會(huì)延續(xù)？

　　賠付增速遠(yuǎn)超保費(fèi)

　　根據(jù)金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)，今年前4個(gè)月，保險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2.54萬億元。其中，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4792.39億元，人身險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2.06萬億元。賠付方面，前4個(gè)月保險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)賠付支出9027.13億元。

　　但從增速情況來看，保險(xiǎn)業(yè)的保費(fèi)收入和賠付支出并不平衡，甚至出現(xiàn)了“剪刀差”。數(shù)據(jù)顯示，前4個(gè)月，行業(yè)匯總原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長4.63%，與此形成鮮明對(duì)比的是，原保險(xiǎn)賠付支出增長43.55%。

　　縱向?qū)Ρ葋砜矗@樣的情況已經(jīng)從年初持續(xù)至今，并非偶然。北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，前2個(gè)月保險(xiǎn)業(yè)賠付支出同比增長58.8%，前3個(gè)月保險(xiǎn)業(yè)賠付支出增長47.8%，雖然增速有所降低，但一直保持在高位。并且，賠付快速增長主要出現(xiàn)在人身險(xiǎn)領(lǐng)域。記者按照監(jiān)管披露數(shù)據(jù)計(jì)算，前4個(gè)月人身險(xiǎn)賠付支出增長68%、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)賠付支出增長13%。

　　為何今年保險(xiǎn)業(yè)的賠付支出快速增長？首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)農(nóng)村保險(xiǎn)研究所副所長李文中告訴北京商報(bào)記者，人身保險(xiǎn)賠付快速增長應(yīng)該主要與壽險(xiǎn)產(chǎn)品賠付快速增長有關(guān)。2013年我國開啟壽險(xiǎn)費(fèi)率市場化改革引發(fā)壽險(xiǎn)保費(fèi)的快速增長，而我國壽險(xiǎn)保單的平均期限在十年左右，意味著當(dāng)初快速增長的壽險(xiǎn)保單將會(huì)集中在近幾年內(nèi)到期。其次，據(jù)應(yīng)急管理部公布的數(shù)據(jù)，今年一季度我國自然災(zāi)害造成的直接經(jīng)濟(jì)損失為近五年同期損失之最，這可能導(dǎo)致財(cái)險(xiǎn)賠付支出的增加，也會(huì)影響人身險(xiǎn)領(lǐng)域的賠付支出。

　　七弦琴（上海）醫(yī)學(xué)工程公司首席架構(gòu)師周樹然補(bǔ)充表示，進(jìn)入2024年，5年期以上兩全保險(xiǎn)部分到期，增額終身壽險(xiǎn)等理財(cái)保險(xiǎn)的“存款搬家”，這兩者也形成不少賠付增加。此外，疫情后醫(yī)療健康費(fèi)用增加，連帶保險(xiǎn)賠付增長。

　　短期內(nèi)可能會(huì)持續(xù)

　　短期賠付支出增速高于保費(fèi)增速較為常見，但如果賠付支出增速持續(xù)高于保費(fèi)增速，會(huì)給保險(xiǎn)公司帶來較大賠付壓力。

　　如果拉長時(shí)間線來看，這個(gè)趨勢在2023年已經(jīng)有所顯現(xiàn)。2023年我國保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入5.12萬億元，按可比口徑，行業(yè)匯總原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長9.13%；保險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)賠付支出1.89萬億元，同比增長21.94%。

　　未來，保險(xiǎn)業(yè)賠付支出高速增長的態(tài)勢會(huì)持續(xù)多久？李文中認(rèn)為，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的賠付變化主要受到保險(xiǎn)事故，特別是重大事故和災(zāi)害的影響。就人身保險(xiǎn)，特別是壽險(xiǎn)來說，過去業(yè)務(wù)高速增長所帶來的當(dāng)前的賠付快速增長短期內(nèi)將難以改變，恐怕還要持續(xù)一段時(shí)間。

　　對(duì)于保險(xiǎn)公司來說，長期的高賠付支出無疑會(huì)增加經(jīng)營壓力，甚至?xí)绊懍F(xiàn)金流。周樹然預(yù)測，未來1—2年整體保險(xiǎn)賠付還將保持在較高水平，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，保險(xiǎn)新一輪黃金期到來，過去規(guī)模化的保險(xiǎn)兌付也趨于平穩(wěn)，加之保險(xiǎn)公司管理更加規(guī)范，中長期保險(xiǎn)賠付率將會(huì)下降，并逐步走向合理化區(qū)間。北京商報(bào)記者李秀梅

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　　險(xiǎn)企中期分紅拉開序幕 市場信心會(huì)跟漲嗎

　　“在公司2024年半年度具有可供分配利潤的條件下，實(shí)施2024年度中期分紅派息。”

　　5月24日，新華保險(xiǎn)公告稱，根據(jù)經(jīng)審閱的2024年上半年財(cái)務(wù)報(bào)告，合理考慮當(dāng)期業(yè)績、資金狀況及風(fēng)控指標(biāo)要求，在公司2024年半年度具有可供分配利潤的條件下，實(shí)施2024年度中期分紅派息。

　　今年4月12日，國務(wù)院出臺(tái)的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（即新“國九條”）提出，要強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，要增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。

　　新華保險(xiǎn)發(fā)布的公告還顯示，年中股息總額占公司2024年半年度歸屬于母公司股東凈利潤的比例不高于30%。后續(xù)制定2024年度利潤分配方案時(shí)，將考慮已派發(fā)的中期利潤分配因素。

　　上述提案已獲新華保險(xiǎn)董事會(huì)的全票通過，該公司表示，公司將根據(jù)股東大會(huì)決議制定2024年度中期利潤分配具體方案，并根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及《公司章程》有關(guān)規(guī)定，履行公司治理程序后實(shí)施。

　　對(duì)于A股上市險(xiǎn)企欲增加分紅頻次的原因，中國民協(xié)數(shù)改工委執(zhí)行會(huì)長吳高斌認(rèn)為，主要考慮因素包括公司整體經(jīng)營情況、投資環(huán)境、股東回報(bào)、公司長遠(yuǎn)利益等。

　　深圳北山常成基金投研院執(zhí)行院長王兆江表示，新華保險(xiǎn)此次中期利潤分配，打響了險(xiǎn)企響應(yīng)“國九條”新政的第一槍，此舉首先體現(xiàn)了公司對(duì)國家政策引導(dǎo)的重視，對(duì)股東回報(bào)的重視；其次，行動(dòng)展現(xiàn)了公司過硬的經(jīng)營實(shí)力；更為重要的是，會(huì)帶動(dòng)其他險(xiǎn)企參與更多的分紅方案落地。

　　現(xiàn)金分紅被認(rèn)為是回饋股東最好的方式，尤其是上市險(xiǎn)企增加現(xiàn)金分紅，有利于提升投資者對(duì)于保險(xiǎn)公司的投資意愿。而大比例進(jìn)行現(xiàn)金分紅，一般會(huì)贏得投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者的歡迎。

　　在過去的2023年，A股五大上市險(xiǎn)企合計(jì)擬現(xiàn)金分紅約755億元（包括2023年中期分紅含稅）。對(duì)比而言，雖然各家上市險(xiǎn)企的利潤分配方案各不相同，但在業(yè)內(nèi)人士看來，未來，A股上市險(xiǎn)企現(xiàn)金分紅頻次可能會(huì)呈現(xiàn)增加的趨勢，分紅政策也將更加注重穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性。

　　保險(xiǎn)公司加強(qiáng)分紅派息，在當(dāng)前市場環(huán)境下，可以提升投資者配置積極性。王兆江基于此表示，險(xiǎn)企資產(chǎn)本身質(zhì)地優(yōu)良，標(biāo)的稀缺；如能持續(xù)高比例分紅，一定會(huì)加強(qiáng)長期資本的信心和定力；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的中小股東而言，也會(huì)有很大的吸引力。此外，隨著各類資金認(rèn)可險(xiǎn)企股票優(yōu)勢，就會(huì)助推整個(gè)行業(yè)板塊估值水平提升。

　　近一個(gè)月以來，在多重利好的加持下，保險(xiǎn)股漲幅明顯。接下來，險(xiǎn)企在分紅方面的積極表現(xiàn)是否也有望提振市場對(duì)板塊的信心？

　　吳高斌認(rèn)為，保險(xiǎn)公司的分紅派息會(huì)影響股價(jià)。險(xiǎn)企在分紅方面的積極表現(xiàn)有望提振市場對(duì)保險(xiǎn)板塊的信心，估值有望進(jìn)一步修復(fù)，從而拉動(dòng)保險(xiǎn)股繼續(xù)上漲。因?yàn)楝F(xiàn)金分紅是回饋股東最好的方式，分紅政策的穩(wěn)定性和持續(xù)性可以增加投資者的信心，對(duì)公司的長期發(fā)展具有積極影響。新華保險(xiǎn)擬實(shí)施2024年度中期分紅派息，標(biāo)志著上市險(xiǎn)企現(xiàn)金分紅頻次和比例或現(xiàn)新趨勢。在符合監(jiān)管政策導(dǎo)向的同時(shí)，也將對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生積極影響，有望進(jìn)一步提振市場對(duì)保險(xiǎn)板塊的信心。

　　北京商報(bào)記者 胡永新

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責(zé)任編輯：張文